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刘济源是谁?这里不得不说起齐鲁银行案特大金融诈骗案,其主角就是刘济源,刘系上海全福投资管理有限公司董事长、总经理,从1992年开始炒股,后产生骗取银行信贷资金想法,随着资金出现巨大亏空,刘济源涉嫌诈骗手段逐步升级,从涉嫌骗取银行贷款最后转为直接诈骗企业。齐鲁银行案特大金融诈骗案爆发于2010年12月。2013年6月15日,济南市政府通报,骗取银行、企业100多亿元资金的2010年“12•06”伪造金融票证案,14日由济南市中级人民法院进行了一审公开宣判,被告人刘济源被判处无期徒刑。

盲盒火爆并非偶然“全球企业研究者先锋”之一的托马斯·科洛波洛斯在《圈层效应:理解消费主力95后的商业逻辑》中总结出了95后的三个消费逻辑:追求个性化、追求丰富完整的购物体验、在意购买决策背后的用户标签。显然,消费逻辑的变化,促使生活在物质极其丰富背景下的年轻人,相对于商品的使用价值,对情感消费需求正在日渐增加,这种“悦己型消费”让他们愿意为这种看似“无用”的潮玩买单。

周期股估值的共性。我们以钢铁、煤炭、基础化工、石油化工、建材、房地产、机械这7类周期行业为例,分析其使用PE和PB估值法估值的共性。7个周期行业PE中枢和底部均值分别为26倍和11倍,PB中枢和底部均值分别为2.1和1.4倍,与ROE相关性强,同时对产品价格涨跌敏感性强。

*ST华信当时称,如本次债权债务抵销获股东大会通过,公司将把已计提的坏账准备冲回,将对公司未来经营及财务状况产生影响,预计将增加合并报表归属于母公司所有者净利润以及归属于母公司所有者权益(具体影响金额未经审计)。有助于推动公司逾期债务的解决,缓解公司的资金压力,改善公司的财务状况。

PB是周期股估值的良好指标,与ROE水平相关性较高。PB估值法能够提供投资者较高的安全边际,PB和化工指数历史走势具有较强的相关性,是周期股估值的良好指标。ROE一定程度上决定了PB中枢和底部的高低,化工全行业的PB中枢在2.67倍,底部区域在1.5-1.7倍之间。截至2019年8月30日化工行业PB为1.56倍,从历史看处于底部区域。

中石油和中石化的PE和PB估值历史变化情况。在2006-2018期间,中石油的PE均值为24.39倍,在2008年达到最小值8.60倍,于2016年达到最大值137.02倍,2018年PE估值为14.67倍。中石油的PB均值为1.58倍,在2018年达到最小值0.65倍,于2007年达到最大值3.87倍,2018年PB估值为0.65倍。在2006-2018期间,中石化的PE均值为11.83倍,在2011年达到最小值7.67倍,于2015年达到最大值21.43倍,2018年PE估值为8.27倍。中石化的PB均值为1.37倍,在2015年达到最小值0.69倍,于2007年达到最大值3.44倍,2018年PB估值为0.83倍。

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